Ray Dalio, grundare av världens största hedgefond Bridgewater, har gett uttryck för oro efter den senaste tidens finansmarknadsturbulens. Han misstänker att den amerikanska ekonomin snart kommer att krympa, men tonar ned detta: ”Vem bryr sig om statistiken?”. Istället säger han sig vara mer orolig för att allvarligare och strukturella problem kan leda till en förändrad monetär ordning, och att pengar kanske inte kommer att bevara värde. Att bevara värde är en av pengars grundläggande funktioner.

I dagens system är alla pengar någon annans skuld. De pengar du har på ditt bankkonto motsvarar bankens förpliktelser gentemot dig. Sedlarna i din ficka representerar Riksbankens skulder till dig. Dalio menar att sådana ”skuldpengar” riskerar att förlora sitt värde om det finns betydande risker att skulderna inte kommer att betalas tillbaka eller betalas tillbaka med pengar som har tappat i värde (för att det har tryckts fler av dem). Han oroas för ett USA som aldrig varit lika skuldsatt som idag.

Dagens system är inte hugget i sten. Sverige har bytt monetärt system flera gånger. Till exempel var kronan mellan 1873 och 1914 definierad i termer av guld inom ramen för Skandinaviska myntunionen. En guldstandard där ett kilogram guld motsvarade 2 400 kronor och en krona var cirka 0,4 gram guld. Den kände bankiren J.P. Morgan uttryckte vid den tiden att ”pengar är guld, och inget annat”.