Kina skjuter problemlånen framför sig och räddar kinesiska företag, men den här strategin är inte hållbar längre. Kinesiska företag har börjat ställa in betalningarna, och det här innebär risker för utländska investerare som inte förstått förändringen.

Kinesiska staten har räddat företag upprepade gånger, och de har vant sig vid att bli räddade. Men den tid då företagen alltid kan förvänta sig stöd är kanske förbi.

Kinas banker är statens förlängda arm i den strategi som hittills använts. De betalade ut nya lån till de redan skuldsatta företagen, och sedan skapade staten kapitalförvaltningsbolag, eller så kallade dåliga banker, för att trolla bort de dåliga lånen.

De dåliga lånen går främst till bostäder, transport- och infrastruktursektorn, och andra viktiga företag som har problem att betala sina gamla skulder. Affärstidningen Caixin har rapporterat att det inte finns så mycket annat bankerna eller staten kan göra, då risken för social oro är stor vid konkurser, vilket kommunistpartiet inte vill utsätta sig för.

Det var inte förrän 2014 som man började se kinesiska bolag ställa in betalningar, rapporterar Bloomberg.

Utländska investerare har inte uppmärksammat riskerna med den här typen av förändring, menar Lu Wenjie, strateg på UBS i Shanghai. Han säger till Bloomberg att ”kreditriskerna inte varit synliga för att de dolts av underförstådda garantier och räddningsaktioner.” Med andra ord kanske utländska investerare lever i en farlig tro att det alltid ordnar sig. Om det börjar bli många konkurser kan det alltså bli de, tillsammans med det kinesiska folket, som får betala notan för kinesiska statens strategi.

Somliga har dock förstått att tiderna är på väg att förändras. Li Ka-shing, Hongkongs rikaste man och näst rikast i Asien 2016 enligt Forbes, var den förste att investera i Kina för 30 år sedan. Manyan Ng, affärsman med stor internationell erfarenhet, berättade för Epoch Times att Li Ka-shing nu planerar att ta sina investeringar ur Kina.