Jordens undergång? En ny finanskollaps och slutet för euron, men något vi kan överleva? Det finns olika uppfattningar, men klart är att de globala bankerna försöker att förbereda sig för en kinesisk kollaps, med en ny devalvering av yuanen.

Ju mer skuld desto roligare, har det sagts, och det kan stämma ända tills festen är slut och baksmällan anländer. Uttrycket är verkligen sant gällande skuldsituationen i Kina, och även gällande den internationella utlåningen till Kina.

IMF och Kina snabbar på skapandet av en ny global reservvaluta

Enligt Bank for International Settlements (BIS)* har summan av gränsöverskridande lån till Kina under årets första kvartal minskat med 63 miljarder dollar till 698 miljarder dollar. Under det senaste året har den internationella utlåningen till Kina minskat med 27 procent.

”Efter att ha nått toppen i slutet av september 2014 har gränsöverskridande lån till Kina minskat med 367 miljarder dollar (33 procent)”, skriver BIS i en rapport.

Den totala summan av världens gränsöverskridande lån var 27,5 biljoner dollar i slutet av mars 2016.

Pengarna försvinner

Detta är viktigt att se, därför att de här pengarna kommer inte tillbaka. När en skuld väl är betald försvinner pengarna och kan inte längre användas som bränsle till andra finansiella transaktioner.

Förhållandet är också en delförklaring till varför många av världens ekonomier står på randen till en recession, där endast bankutlåning till västregeringar kan balansera nedgången i kreditgivningen till de så kallade tillväxtmarknaderna.

Minskningen av bankutlåningen till Kina blir samtidigt en del av det kapitalutflöde från Kina i hundramiljardersklassen som pågår – bara under 2015 var det 676 miljarder dollar.

Kina och Bitcoin: Kapitalflykt och spekulation bakom prisuppgången

Nedgraderar tre av fyra

Banker i Hongkong har minskat sin exponering mot Kina med 4,5 procent, från en tillgångsandel på 32,8 procent i slutet av 2014 till 27,3 procent i slutet av 2015 (enligt värderingsföretaget Fitch), den första minskningen på ett decennium.

Internationella banker har ögonen på den inbromsande kinesiska ekonomin och det ökande antalet företag som ställer in betalningarna.

Kreditvärderingsföretaget Standard and Poor’s (S&P) skriver i en rapport om Kinas kreditkvalitet att ”den försämras snabbare än någon gång sedan 2009”. För varje kinesiskt företag som S&P uppgraderat under den första halvan av 2016 har man nedgraderat tre företag.

Graferna visar krav från internationella banker på olika länder, till vänster i biljoner USA-dollar och till höger i miljarder dollar. (Bank for International Settlements, BIS)

Kinesiska företag kommer att ”komma under ökande tryck allt eftersom den ekonomiska tillväxten saktar in, den industriella överkapaciteten sänker lönsamheten och kassaflödet, och en ökad aptit på expansion försvagar hävstångseffekten.”

Internationella banker kommer inte bara att vänta på att det här ska hända. Och de vill heller inte se en kraftig devalvering av den kinesiska valutan.

Jordens undergång eller ej?

– En kraftig devalvering av yuanen blir konsekvensen om Kinas valutareserv måste användas för att systematiskt skydda enheter som har skulder i utländsk valuta. Det skulle bli konsekvensen om man misslyckas att agera, en recession och i värsta fall en finanskris, säger den amerikanska storbanken Citigroups chefsekonom Willem Buiter, och fortsätter:

– Men det skulle gå att överleva; det är inte jordens undergång, fast det skulle bli mycket kostsamt och politiskt destabiliserande.

Är det något vi missar med Kinas ekonomi?

Hugh Hendry, chef på hedgefonden Eclectica, är mer pessimistisk:

– Om vi vaknar i morgon och Kina har devalverat med 20 procent, så är det jordens undergång. Jordens undergång. Euron bryter samman. Allting går in i väggen. Det finns ingen euro i det scenariot. Den amerikanska ekonomin, och jag menar allt, går in i väggen, sade han till RealVisionTV tidigare i år.

*BIS är ett samarbetsorgan för centralbanker, däribland Sveriges riksbank, och har kallats för ”centralbankernas centralbank”.